能力圈不拘于赛道隐棒花属

能力圈不拘于赛道

朱昂：有些基金经理在在几个行业里面选股票，有些人对消费比较熟，有些人对制造业比较熟，你们选股票还是相对比较广的，这种能力圈怎么建立的呢？虎掌

陆航我不给自己赛道化，我选公司还是归结两点：第一，业绩是否增长；第二，壁垒是否有。过去三年五年业绩好不算什么，争取做到十年二十年一直好。

我们的股票池在100个左右，核心只有50个。我特别要感谢一个渠道老总，他说你们一年一个票就可以解决问题，我知道你有这个能力，但是波动大了点。我后面就把选票范围打开了，当然会更辛苦，收益率也没降多少，但组合的波动率大幅降低。从去年5月份之后，我们的波动率每周，甚至每日表现都是非常好的，最大回撤10%左右，但是进攻性特别强。东方不亮西方亮，各个股票属于不同的行业，总体来说我们命中率是比较高的，我们有信心。

去年1月份做的不太好，我觉得是好事，为什么这么说呢？在2019年9月之前，我们的业绩，一年期、两年期、三年期，全都排在全国前十，直到去年我们痛定思痛，开始加强风控。我们更多是从风控的角度，分散行业，团队也达成共识大家一定要更重视研究，一定要勤奋。今年我们很多股票都换掉了，并不是原有的股票不好，而是我们找到了更好的标的。举个例子，这一波在底部我们买了木地肤某电子烟标的，如果没有它，我们可能会一直拿着其他传统的股票，但是它表现更好。最近我们也买到比较好的消费股，这个股票我们也看准了，未来两年肯定会翻两倍，有这种公司，我就会想是否可以把白酒也减一减呢？

要拿到超额收益，我们更多的是要更勤奋，去看更多的新东西。中国现在挺适合做价值投资的，新东西层出不穷，这次能源革命，电动车、光伏就不要说了，很多新型消费也很有意思，而且中国品牌不断战胜国外品牌，这锥茅属个过程的业绩增速是很快的边塞黄耆。

朱昂：你前面也讲到，有些东西虽好，但不会投。你其实是有一个目标预期收益率的，这个收益率大概是多少呢？

陆航未来三年一倍的逻辑去选股。对我来说，看五年、十年、二十年，年化收益率能做到15%，这就是我的目标。